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任泽平:战略性看多股市 2017年有望迎结构性牛市(6)

2017-02-14 阅读次数:

  最后是改革超预期。

  一带一路、国企混改、去产能加码扩围、农业供给侧改革、PPP等政策持续超预期,带来改革红利。

  受益于信贷超预期、需求超预期和改革超预期,企业业绩超预期,2016年规上工业企业利润同比增长8.5%,比上年加快10.8个百分点。

  2016年底以来,机械、建材、钢铁等中游行业的景气持续超预期,行业景气正从上下游向中游传导。2017年1月,国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆,环比增长9%,比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。根据工程机械协会数据,2017 年1 月挖掘机销量4548 台,同比增长54%,其中,小挖、中挖和大挖同比分别增长57%、33%和107%。基建、PPP、矿山和农村建设领域等成主要发力点,行业回暖有望持续。

  2016-2018年由于供给出清和需求触底,经济“软着陆”,短期W型,中期L型,2016-2017年1季度处于小周期复苏期,2-3季度可能二次探底,但幅度不深,更为重要的是微观企业业绩将延续改善“新5%比旧8%好”,因此大类资产从房市债市向股市轮动,看多股市,股市的性价比好于房市债市。

  近期A股交易量缩至新低、持仓投资者数量跌破5000万接近2013-2014年上半年水平,经过钱荒、债灾、加息等冲击,A股不仅走势平稳,而且在开年迎来开门红,说明A股调整筑底比较充分,个股行情开始向板块行情蔓延,2017年有望迎来结构性牛市行情。

  两会前后是股市做多的时间窗口,围绕经济业绩牛(中游、周期)和改革红利牛(一带一路、国企混改、农业供给侧改革、去产能加码扩围等)展开。

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