2017-02-06 阅读次数:
子弹级别的武器,也有好多种,中国央行这两年常用的,则主要是两种:
常备借贷便利与中期借贷便利。
听起来很晦涩,总之是央行创设的向商业银行借钱的手段。
它们的英文分别是Mid-term Lending Facility和Standing Lending Facility。
两者英文简称分别是MLF与SLF,我们可以叫它麻辣粉与酸辣粉。
麻辣粉,一般是3个月到一年的借款,不同期间代表不同的品种。
酸辣粉,一般是隔夜到1个月之间的借款,分隔夜,七天,1个月等不同品种。
自然,粉价(也就是利率)则决定了商业银行短期资金的成本。
自从2015年,美联储开始加息,中国外储进入下降通道之后,由于基础货币减少,央行大幅度启用麻辣粉与酸辣粉。因此,它们若涨价,也就意味着非正式的加息。
2、微观操作层面上,已经取得了升息的完全一致
好了,现在我们来看看,今天央行这一枪是怎么打的?
据媒体报道,央行上调了常备借贷便利贷款利率,隔夜品种上调35个基点:隔夜SLF利率上调至3.1%,此前为2.75%;7天SLF利率上调至3.35%,此前为3.25%;1个月SLF利率上调至3.7%,此前为3.6%。利率变动2月3日生效。
翻译过来就是,央行上调了麻辣粉的价格。隔夜的上调35个基点,从2.75%到3.1%,7天的上调到3.35%,一个月的从3.6%上调到3.7%。
而在此前的1月23日,央行已经提升了麻辣粉的价格,6个月和1年期的麻辣粉,利率分别上调10个基点。
至此,麻辣粉与酸辣粉,终于统统提价了。
也就是说,微观操作层面上,已经取得了升息的完全一致。
蛛丝马迹,趋势之先。
趋势都是从极其微观的层面开始的。
这次微观层面上的加息共识,也意味着中国的资金成本逆转周期,已经开始。
其实,这一点,更早的征兆则是在人民币汇率之战上。
在去年人民币汇率之战开始之际,我已经多次谈到,若要保汇率,那么提升人民币的利率收益是必须的,虽然目前看起来CPI并不稳定。
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