逆回购利率跟随MLF上调10基点 央行货币政策全面逆转(2)

　　此外，财新从大行人士处获悉，央行通知：自2月3日起，不符合宏观审慎要求(MPA)的地方法人金融机构，发放的常备借贷便利利率再加100个基点，即隔夜、7天、1个月的利率分别为4.1%、4.35%、4.7%。

　　彭博表示，中国央行上调公开市场逆回购利率，加息信号仅次于基准利率调整。

　　兴业银行鲁政委认为，此次上调，是央行政策曲线各个点都上调了10bp，显示了在中央“稳健中性”、防泡沫的要求下，对1月份信贷强劲增长的政策反应。这些上调，应该会提高其他方面的利率水平，从这个意义上说，具有与“加息”同样的作用。但考虑到当前财政政策的作用仍在，民间投资活力仍有待增强，未来利率不具备持续上升的基础，也不能排除将来根据形势进行调整。

　　招商证券徐寒飞表示，年前大家只是猜测，央行会不会只调长端利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。这是央行货币政策全面逆转的信号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。

　　海通姜超：确认货币政策已中性转紧

　　逆回购利率上调，收紧货币去杠杆

　　①央行利率再上调。继24日上调MLF利率10bp后，央行2月3日实施500亿逆回购，上调各期限利率10bp，另据媒体报道，各期限SLF利率亦被上调，利率走廊全面上浮。

　　②货币政策中性转紧。16年经济增长稳定的代价是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调，抑制地产泡沫、防范金融风险和推进改革将是17年首要目标。本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措，与13年监管非标扩张类似，也确认货币政策已中性转紧。

　　③利率提升经济承压，去杠杆利率短升长降。13年的提高利率仅持续半年，到14年初伴随经济的全面回落而终止。17年初经济短期稳定，CPI和PPI仍高，从基本面看支持短期去杠杆。但地产汽车需求已趋回落，工业品库存已经开始回升，利率提升或加快经济下行，也意味着利率提升不可持续。